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随着两会的结束，市场对于未来的经济预期再次深化，机构改革方案的落地和新一轮改革的强力推进预期增加了市场对于未来经济再次进入“去杠杆”的担忧。对于螺纹钢而言，未来的逆风主要体现在——
需求端：“房住不炒”和全球贸易保护思潮的上升增加了对螺纹钢需求的担忧；
供给端：价格上行至高位之下螺纹的供给增加预期料持续。
本文首先从宏观视角探析未来对于螺纹钢需求端的影响路径。
策略：
地产：产业链的特点决定了未来对于螺纹钢的需求依然是结构性的。随着限购政策继续加强，下游销售增速继续下行的确定性上升，削弱了地产投资的展望预期；而上游地产投资在季节性影响过去之后，随着信贷逐步收紧带来的资金紧张，叠加下游的传导而展望也趋于负面。
基建：随着地方债发行的规范和财政赤字率的控制要求上升，未来基建投资的资金也将逐步趋紧，从而带动相应螺纹需求的回落可能。
耐用品：作为地产销售的下游环节，在展望地产消费逐步回落的情况之下，我们预计螺纹钢的耐用品领域需求将进一步回落。
综上，从未来去杠杆延续的角度出发，我们认为依赖于地产和基建投资的螺纹钢需求端面临快速回落的风险，随着下游至上游的逐步传导，投资者需要把握需求放缓的节奏，反弹可能即是布局空单的机会。
风险点：宏观政策宽松超预期。
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