来源：作者：点击:
伴随着多国制造业PMI指数回升，11月Markit全球制造业PMI从49.8升至50.3，重回50荣枯线之上。然而，这并非意味着全球制造业回暖，该项数据走高可能只是昙花一现，全球增长不确定性风险仍然存在。今年以来，国际金价出现显著上涨。并且，较为特别的是，今年的金价和美元出现了双双强劲上涨的局面。预计在未来一段时间内，全球经济下行压力仍然较大，制造业也难以回暖，这也会给国际金价带来支撑，金价难以出现急剧大幅下滑。12月3日，特朗普关税威胁言论令避险情绪骤然升温，金价创下近一个月高位1481.86美元/盎司。
制造业PMI回暖或是昙花一现
全球经济自2018年开始持续放缓，但近几个月却出现企稳，全球制造业PMI也从8月开始持续回升。目前来看，这种企稳并非是全球制造业和全球经济的趋势性改变，很可能只是昙花一现。原因主要有以下两点。一是虽然11月Markit全球制造业PMI重回50的枯荣线之上，但从Markit统计的30个经济体的数据来看，位于荣枯线以上的经济体数量占比其实仍在回落，全球PMI呈现回暖，可能受到了个别经济体短期数据的影响，可持续性仍然存疑。二是Markit指数还可能存在高估。因此，仅根据这一个数据的回升，难以判断全球制造业的回暖。
2019年以来，国际金价出现明显走高，但过程波折。具体而言，可以大致划分为三个阶段。从2019年年初至2019年5月底，黄金价格基本上处于横盘整理阶段；从2019年6月初至2019年9月初，黄金价格快速上涨，在这一阶段涨幅超过了20%；从2019年9月初至今，黄金价格振荡回落，跌幅超过5%。值得一提的是，黄金价格往往与美元走势负相关。但今年，全球黄金价格走势与美元指数走势的相关程度并不高。在2019年6月底至9月初，发生了黄金价格与美元指数双双强劲上涨的局面。这说明，在2019年，美元指数不是导致黄金价格上涨的主要驱动因素。
未来金价仍有上行支撑
综合来看，未来金价仍有上行支撑。其背后的原因主要有三方面。首先，全球经济增长的不确定性。截至目前，包括国际货币基金组织、世界银行以及经合组织纷纷调降全球明年经济增长预期，这多少勾勒出2020年全球经济的不佳“远景”。另外，摇摇欲坠的欧元区经济以及地缘政治紧张局势，都可能令全球增长前景进一步受压。除此之外，美元强势是否会成为美国经济复苏的障碍也需要进一步研判。短期来看，美国本周五将公布的非农数据以及下周美联储的利率决定是决定12月市场基调的两个关键事件，包括金价、美元等都将受其牵制。如果美元在未来表现脆弱，这可能进一步推动金价走高。
其次，多国央行和机构增持黄金热度犹在，这也将为国际金价带来上行支撑。11月份，土耳其、俄罗斯、波兰和塞尔维亚央行都增加了对黄金的持有量，后来居上的塞尔维亚央行更是新买了9吨黄金。相关数据显示，基金经理和机构投资者继续增加对黄金的敞口，他们通过纽约商品交易所投机期货市场购买了黄金。尽管股市和其他风险资产创下新高，但热钱继续青睐金条，这表明许多投资者非常认可黄金的长期避险地位，特别是全球经济同步放缓成为共识的环境下。当前，美元指数位于第三轮周期的下行期，全球经济增速下行背景下风险事件频发，预计全球央行增持黄金的趋势短期之内不会有太大改变。
第三，包括英国脱欧、地缘政治局势变化等国际政治风险事件，也可能成为2020年温和支撑金价的因素。黄金作为一种避险资产，具有在不确定性加剧的环境中保值增值的特点。因此，当国际政治不确定性显著上升时，黄金价格也可能因此上涨。目前来看，英国脱欧前景扑朔迷离、多国经贸摩擦愈演愈烈、中东地缘政治冲突显著上升，这些因素都可能助力金价走高。
(此文不代表本网站观点，仅代表作者言论，由此文引发的各种争议，本网站声明免责,也不承担连带责任。)
