奇顺投资：白糖调整走涨，下方空间有限

　　奇顺投资：白糖调整走涨，下方空间有限

　　奇顺投资：白糖调整走涨，下方空间有限    近期，国内外先后爆发新型冠状病毒引发的肺炎疫情以及沙特大幅调低原油出口价格使得国内外资本市场陷入被动下挫的局面。ICE原糖期货价格受此影响高位回落，郑糖期货也因此表现弱势，但从基本面来看，国内糖市将进入去库存周期，为糖价带来一定的支撑。受此影响，ICE原糖期货主力合约自15.9美分的近三年高点回落至2019年8月以来的低点10.44美分，跌幅约31%，基本收回2019/2020榨季以来的所有涨幅。我国食糖进口成本也因此出现较大幅度的降低。随着北方甜菜糖与甜菜糖先后开始压榨补充市场，食糖新增工业库存出现出现了连续回升，截止2月底全国新增工业库存为481万吨，同比增加81万吨。通常情况下，每年3月为国内糖市的压榨高峰期，食糖工业库存数量随开榨糖厂数量不断增加而积累，至3月份达到峰值，此后随着糖厂逐步收榨与产糖量的减少，国内糖市进入食糖去库存周期。现货层面，春节过后进入食糖消费淡季，叠加国内爆发肺炎疫情，各省交通管控措施较为严格，进一步限制国内食糖的流通与消费，致使食糖期现货价格联袂下行。数据显示，郑糖期货主力合约价格则由节后高点5855元/吨回落350点至5500元/吨一线，而柳糖现货合同价由2月3日的5865元/吨下滑至5780元/吨，跌幅仅为85元/吨，保持相对坚挺，较去年同期食糖销量85.71万吨小幅降低，食糖的销售受到了一定的影响。但整体来看，数据基本与去年同期持平，表明食糖作为生活必需品之一，需求保持相对坚挺，相对于其他商品来说，疫情对食糖产销的影响较为有限。由于目前销售终端库存大体消化，后期随着疫情持续好转以及需求回升，终端补库需求预计比去年同期有所增长。在全球商品遭遇重创的背景下，国内外糖价保持弱势的概率较大。但考虑到国内食糖需求受到的影响有限，且已进入去库存周期，糖价下方仍具支撑，预计后期回落空间有限。但需警惕疫情发酵带来进一步冲击。    

　　白糖3月24日现货报价    

　　广西南宁市场 等级:一级品 市场价

　　5860元/吨 广西南宁卓糖贸易有限公司  

　　云南大理白糖 等级:一级品 市场价

　　5550元/吨 云南大理白糖市场    

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整向上，反转走高，整体强势运行，操作上背靠周期20日均线5430-5400之间操作多单，滚动操作，逐渐移动获利。

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