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今年在新冠肺炎疫情的影响下，资本市场经历大幅波动，在走过3、4月份低谷，5月的震荡整盘后，欧美股市在6月迎来“开门红”。本周，受各国持续加大经济刺激力度以及经济数据好于预期的支撑，欧美股市普遍上涨。但值得注意的是，与欧洲市场本周持续高开高走有所不同，美国股市周一受国内抗议示威活动浪潮影响全线低开，后续随着就业数据利好拉升翻红。但受疫情持续和种族紧张影响，将成为美股走势的潜在风险。 更多刺激政策逐步落地 欧洲股市风险情绪回升 受新冠肺炎疫情影响，欧元区第一季度GDP季率修正值-3.8%，为有纪录以来最严重的季度萎缩，与市场预期相符。而与去年同期相比，这是自2009年第三季度以来的最大降幅。为挽救经济，此前欧盟通过了一系列经济刺激计划，目前仍在持续加码。 上周，欧盟委员会提出“复苏基金”相关草案，基金总额预计达到7500亿欧元，其中5000亿欧元将作为无需偿还的援助资金，另外2500亿欧元将以贷款方式提供给受援国。但资金来源的问题上，各成员国仍然存在分歧。本周，这一难题迎来转机，欧盟预算专员哈恩(Johannes Hahn)透露，欧盟可能向7万家进入欧盟市场的公司收取费用，以帮助支付其新冠肺炎疫情复苏计划的成本。哈恩表示，欧盟委员会的复苏基金蓝图包括几项新的“自有资源”提案，其中包括碳排放交易收入以及在找不到全球解决方案的情况下，对科技公司征收数字税。 此外，市场预计欧洲央行将会为萎靡不振的欧元区经济再注入一剂强心针。目前，欧央行施行的紧急购买计划(PEPP)将于10月到期，当前7500亿欧元的规模无疑是相当大的，但只相当于欧元区GDP的6%左右，表明还有更大扩充空间。三菱东京日联银行预计，欧央行将会扩大紧急抗疫贷款计划5000亿欧元，并继续购债直至2021年中。道明证券也认为，欧央行6月会议的焦点可能是发出的扩大紧急抗疫贷款规模的信号，预计欧洲央行将扩大紧急抗疫贷款计划5000亿欧元，令该计划延续至2021年。 目前，欧洲经济已进入重启阶段，多国放宽旅游限制。英、法、德、意等国近期陆续公布或采取分步骤解禁措施，推进复产复工，经济有望迎来改善。周一公布的欧元区5月制造业PMI已经较前值有所回升，加之刺激政策规模有望持续加大，本周欧洲股市高开高走，全线上涨。截至当地时间6月3日收盘，德国DAX指数上涨459.12点，涨幅3.82%，报12480.40点；英国富时100指数上涨165.41点，涨幅2.66%，报6385.55点；法国CAC40指数上涨163.41点，涨幅3.36%，报5022.38点；意大利富时指数上涨678.41点，涨幅3.58%，报19649.50点；欧洲斯托克50指数上涨109.93点，涨幅3.48%，报3268.95点。 经济数据好于预期 美国股市创近三个月新高 在经历了疫情带来的大萧条后，美国股市在4月、5月迎来近40%的强力反弹。6月伊始，受国内抗议活动浪潮影响美股全线低开，但在好于预期的经济数据支撑下，快速逆势上涨，创下近3个月新高。截至3日收盘，标准普尔500指数上涨1.4%，收于3122.87点，实现自2月初以来的首个四连涨；纳斯达克综合指数上涨0.8%，达到9682.91点，接近历史新高；道琼斯指数上涨527.24点，涨幅超过2%，收于26269.89点，实现三连涨。 虽然大规模抗议示威活动的阴云仍笼罩美国，但金融市场对此反应平平。投资公司路佛集团首席投资策略师鲍尔森（Jim Paulsen）直言，这是因为“市场只关注一件事——美国和全球经济活动的重启”。周三公布的ADP就业数据显示，美国5月ADP就业人数减少276万，大幅优于预期的减少值900万，前值减少2023.6万。对此，ADP就业数据公司副总裁表示，随着许多州开始分阶段恢复营业，失业人数可能已在4月达到峰值。随着美国5月ADP就业人数好于预期，也让市场开始憧憬即将公布的美国5月非农就业报告是趋于向好的状态。对于经济重启的乐观情绪持续支撑股市上涨。 美联储的超宽松政策则是助推美股走高的另一大动力。此前，美联储向市场注入了数万亿美元的流动性，令金融体系周围堆积了大量资金。根据美国银行数据显示，今年以来，货币基金吸引了1.2万亿美元的资金，而总资产5910亿美元的基金管理人持有的现金之多处于历史罕见的水平。摩根大通认为，在低利率、高流动的背景下，非银行机构投资者在未来几年给股票分配的资金占比可能上升至49%，目前这一比例为40%。该机构表示，股价并不受公司利润与经营情况的约束，接下来可能会有数十亿美元继续流入股票市场，对于不少投资者来说仍有很大的空间来增加股票仓位。 不过，本轮美股的上涨基础并不稳固。短期混乱的政治局势虽然不会为金融市场带来巨大冲击，但仍存在着事态迅速恶化的潜在威胁。通常而言，股市表现由三个因素决定：经济基本面、流动性和市场情绪。目前，虽然经济指标出现回暖，但美国的经济基本面仍极其脆弱。而对美国经济影响最大的新冠肺炎疫情仍存在不确定性。专家表示，在大型示威活动下疫情或将出现反复。美国加利福尼亚大学洛杉矶分校公共卫生学院副院长、流行病学教授张作风表示，示威人群密切接触，无法保持社交距离，虽然大多数示威者佩戴口罩，但病毒传播的风险还是会大大增加，对病例数等指标的具体影响14天左右可能会显现。本轮的美股涨势主要是受到市场对于经济复苏的短期乐观情绪推动。因此，任何表明经济不会像市场定价那样迅速恢复的迹象，例如疫情反复或社会抗议示威活动进一步恶化，都可能会对市场造成伤害。
今年在新冠肺炎疫情的影响下，资本市场经历大幅波动，在走过3、4月份低谷，5月的震荡整盘后，欧美股市在6月迎来“开门红”。本周，受各国持续加大经济刺激力度以及经济数据好于预期的支撑，欧美股市普遍上涨。但值得注意的是，与欧洲市场本周持续高开高走有所不同，美国股市周一受国内抗议示威活动浪潮影响全线低开，后续随着就业数据利好拉升翻红。但受疫情持续和种族紧张影响，将成为美股走势的潜在风险。
更多刺激政策逐步落地
欧洲股市风险情绪回升
受新冠肺炎疫情影响，欧元区第一季度GDP季率修正值-3.8%，为有纪录以来最严重的季度萎缩，与市场预期相符。而与去年同期相比，这是自2009年第三季度以来的最大降幅。为挽救经济，此前欧盟通过了一系列经济刺激计划，目前仍在持续加码。
上周，欧盟委员会提出“复苏基金”相关草案，基金总额预计达到7500亿欧元，其中5000亿欧元将作为无需偿还的援助资金，另外2500亿欧元将以贷款方式提供给受援国。但资金来源的问题上，各成员国仍然存在分歧。本周，这一难题迎来转机，欧盟预算专员哈恩(Johannes Hahn)透露，欧盟可能向7万家进入欧盟市场的公司收取费用，以帮助支付其新冠肺炎疫情复苏计划的成本。哈恩表示，欧盟委员会的复苏基金蓝图包括几项新的“自有资源”提案，其中包括碳排放交易收入以及在找不到全球解决方案的情况下，对科技公司征收数字税。
此外，市场预计欧洲央行将会为萎靡不振的欧元区经济再注入一剂强心针。目前，欧央行施行的紧急购买计划(PEPP)将于10月到期，当前7500亿欧元的规模无疑是相当大的，但只相当于欧元区GDP的6%左右，表明还有更大扩充空间。三菱东京日联银行预计，欧央行将会扩大紧急抗疫贷款计划5000亿欧元，并继续购债直至2021年中。道明证券也认为，欧央行6月会议的焦点可能是发出的扩大紧急抗疫贷款规模的信号，预计欧洲央行将扩大紧急抗疫贷款计划5000亿欧元，令该计划延续至2021年。
目前，欧洲经济已进入重启阶段，多国放宽旅游限制。英、法、德、意等国近期陆续公布或采取分步骤解禁措施，推进复产复工，经济有望迎来改善。周一公布的欧元区5月制造业PMI已经较前值有所回升，加之刺激政策规模有望持续加大，本周欧洲股市高开高走，全线上涨。截至当地时间6月3日收盘，德国DAX指数上涨459.12点，涨幅3.82%，报12480.40点；英国富时100指数上涨165.41点，涨幅2.66%，报6385.55点；法国CAC40指数上涨163.41点，涨幅3.36%，报5022.38点；意大利富时指数上涨678.41点，涨幅3.58%，报19649.50点；欧洲斯托克50指数上涨109.93点，涨幅3.48%，报3268.95点。
经济数据好于预期
美国股市创近三个月新高
在经历了疫情带来的大萧条后，美国股市在4月、5月迎来近40%的强力反弹。6月伊始，受国内抗议活动浪潮影响美股全线低开，但在好于预期的经济数据支撑下，快速逆势上涨，创下近3个月新高。截至3日收盘，标准普尔500指数上涨1.4%，收于3122.87点，实现自2月初以来的首个四连涨；纳斯达克综合指数上涨0.8%，达到9682.91点，接近历史新高；道琼斯指数上涨527.24点，涨幅超过2%，收于26269.89点，实现三连涨。
虽然大规模抗议示威活动的阴云仍笼罩美国，但金融市场对此反应平平。投资公司路佛集团首席投资策略师鲍尔森（Jim Paulsen）直言，这是因为“市场只关注一件事——美国和全球经济活动的重启”。周三公布的ADP就业数据显示，美国5月ADP就业人数减少276万，大幅优于预期的减少值900万，前值减少2023.6万。对此，ADP就业数据公司副总裁表示，随着许多州开始分阶段恢复营业，失业人数可能已在4月达到峰值。随着美国5月ADP就业人数好于预期，也让市场开始憧憬即将公布的美国5月非农就业报告是趋于向好的状态。对于经济重启的乐观情绪持续支撑股市上涨。
美联储的超宽松政策则是助推美股走高的另一大动力。此前，美联储向市场注入了数万亿美元的流动性，令金融体系周围堆积了大量资金。根据美国银行数据显示，今年以来，货币基金吸引了1.2万亿美元的资金，而总资产5910亿美元的基金管理人持有的现金之多处于历史罕见的水平。摩根大通认为，在低利率、高流动的背景下，非银行机构投资者在未来几年给股票分配的资金占比可能上升至49%，目前这一比例为40%。该机构表示，股价并不受公司利润与经营情况的约束，接下来可能会有数十亿美元继续流入股票市场，对于不少投资者来说仍有很大的空间来增加股票仓位。
不过，本轮美股的上涨基础并不稳固。短期混乱的政治局势虽然不会为金融市场带来巨大冲击，但仍存在着事态迅速恶化的潜在威胁。通常而言，股市表现由三个因素决定：经济基本面、流动性和市场情绪。目前，虽然经济指标出现回暖，但美国的经济基本面仍极其脆弱。而对美国经济影响最大的新冠肺炎疫情仍存在不确定性。专家表示，在大型示威活动下疫情或将出现反复。美国加利福尼亚大学洛杉矶分校公共卫生学院副院长、流行病学教授张作风表示，示威人群密切接触，无法保持社交距离，虽然大多数示威者佩戴口罩，但病毒传播的风险还是会大大增加，对病例数等指标的具体影响14天左右可能会显现。本轮的美股涨势主要是受到市场对于经济复苏的短期乐观情绪推动。因此，任何表明经济不会像市场定价那样迅速恢复的迹象，例如疫情反复或社会抗议示威活动进一步恶化，都可能会对市场造成伤害。
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