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因意大利总统马塔雷拉反对提名疑欧派人士出任经济和财政部长，意大利新任总理孔特27日确认放弃组阁。这意味着意大利选举后近3个月的组阁谈判无果而终，再次选举的可能性上升。
分析人士认为，意大利组阁艰难的背后，是议会格局的民粹化、政党格局的碎片化，以及带有“疑欧”色彩的新兴政治派别与支持欧盟的传统派之争。意大利再次陷入宪政困局，全球投资者担心，欧洲第三大经济体重演希腊债务危机的风险将逐步扩大。
“空头”盛宴
2017年底以来，意大利的负面消息反馈到资本市场的程度始终有限。然而空头没有被辜负，一家今年以来坚定看多意德利差的对冲基金，已经跻身全球今年表现最好的基金行列。
如果你相信自己的判断是正确的，那么请坚持。
这一条交易法则再一次在意大利这个国家身上得到了验证。终于到来的股债崩盘再一次证明，正确判断的市场走势总会到来，一切都只是时间问题。
据金融时报报道，欧洲时段周二早盘期间，意大利债券市场出现新一轮抛售浪潮，意大利两年期国债收益率因此大幅攀升。因政治动荡，周一意大利股市与债券价格大幅下跌。截至北京时间2018年5月29日中午，意大利十年期国债收益率上涨至2.768%，为2014年8月以来最高。意大利2年期国债收益率一度飙涨100个基点至1.912%，创2013年以来新高。意大利与德国十年期国债利差扩大至246个基点，为2013年末以来最阔。德国2年期、10年期国债收益率跌至今年以来最低水平。债券收益率的上升通常是由于债券价格的下降，而债券收益率急剧增长一般是有空头在抛售该债券。
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对于意大利政局不稳定的持续发酵，对冲基金早就已经准备好了资金，引发市场抛售浪潮。
在“终于到来的暴跌”中最大的受益者，包括资管公司DiscoveryCapitalManagement，以及一家不知名的对冲基金，BrevanHoward。
DiscoveryCapitalManagement是“老虎俱乐部”的成员之一，该公司负责人RobertCitrone，曾在老虎基金供职。华尔街日报称，DiscoveryCapitalManagement一直在押注意大利债券收益率上升。
另一家名不见经传的对冲基金BrevanHoward，凭借押注意大利对德国利差上升，本月实现了7.5%的收益，今年以来收益达到13%，一跃成为全球表现最好的基金之一。这还只是周一大跌前的数据。
意大利的行情或许还不止于此。英国对冲基金AmberCapital创始人JosephOughourlian观点称，量化宽松（QE）已经彻底摧毁了投资者对主权债的风险意识，再加上在目前的政党领导下，意大利与欧盟的关系始终面临风险。
“最要命的是，市场还没有对这一重大政治风险有所觉醒。”
股债双崩原因何在
意大利现任总统马塔雷拉2015年由国会左翼党派民主党提名并当选总统，任期7年，主张意大利遵守与欧洲联盟签订的条约。
在否决了萨沃纳的提名后，马塔雷拉当天晚些时候发表讲话，表示自己不会支持一个可能把意大利带出欧元区的人出任财政部长。马塔雷拉说，近期意大利在欧元区的定位愈发不确定，已引起投资者警惕，使金融市场震荡，推高政府借贷成本。欧洲媒体评论说，马塔雷拉明确“保卫欧元”。
作为“疑欧派”的旗手之一，现年81岁的保罗·萨沃纳是位经济学家，20世纪90年代初出任工业、商业和手工业部长，反对欧元和欧洲联盟。在他今年出版的《如同梦魇和梦想》一书中，他把意大利成为欧元区这个单一货币联盟的成员比作受到“德国牢笼”囚禁，呼吁必要时“像希腊一样”作出了结。
联盟党和五星运动领导人在马塔雷拉发表讲话后，分别在社交媒体发文表示“愤怒”和“不可理解”。联盟党和五星运动带有“疑欧”色彩，先前声称将重新评估意大利与欧盟签订的多项条约，涉及移民和欧元。两党声称，萨沃纳是否出任经济部长不应受他所持观点的影响，而应取决于职业信誉。
马塔雷拉不愿退让有两个原因，即避免意大利在欧洲受到孤立，同时维护身为总统的权责，依据意大利宪法，内阁成员任命需由总统授权通过。
还有分析指出，意大利组阁艰难，背后除了有议会格局民粹化、政党格局碎片化的原因外，更重要的是带有“疑欧”色彩的新兴政治派别与支持欧盟的传统派之争。
马塔雷拉还说，一些党派要求进行新选举，他本人将在议会意见的基础上作出决定，意大利在今年9月或10月重新选举的可能性提升。
意大利经济深陷泥潭
截至北京时间2018年5月29日中午，意大利与德国十年期国债利率扩大至246个基点，为2013年末以来最阔。投资者担心，意大利经济可能变成欧洲的又一个希腊。
根据此前联盟党和五星运动达成的执政纲领，新政府将着眼刺激国内经济，采取削减税收、促进福利支出、设置最低工资等政策主张，同时严厉打击各种形式的犯罪和非法移民，但这与欧盟的预算紧缩要求和移民政策相悖。英国《卫报》引用一些经济学家的预测称，上述经济主张可能给意大利政府带来1700亿欧元的财政负担，约占意大利国内生产总值的10%。
全球主要信用评级机构之一穆迪投资者服务公司当天说，有意下调意大利主权债务评级。穆迪现阶段对意大利的评级为Baa2，评级展望为负面。
当前意大利政府负债2.3万亿欧元，占国内生产总值的比重已达132%，在欧元区中仅低于希腊。欧盟经济和金融事务委员皮埃尔·莫斯科维奇表示，“意大利应继续作为欧元区的中心。让我忧虑的是意大利债务问题，必须加以控制。”
作为全球一体化程度最高的政治经济区域组织，欧盟目前面临着各成员国对欧洲计划、目标、方法以及最终边界认知不同引起的阵痛。如何解决新情况带来的经济和社会困境，考验着欧洲的领导人。
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