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事件：2020 年3 月TV-LCD 涨价大超预期。
根据AVC 产业链观察数据，受新冠疫情影响，面板材料供应不足及物流运输受阻，面板供应有所下降，2 月份面板价格增幅扩大，3 月份价格继续维持较高的涨幅。
LCD 面板涨价再超市场预期，面板行业龙头充分受益。
根据AVC 2020 年3 月上旬TV 面板&整机价格快报，主流电视面板尺寸（32/39.5/43/50/55/65）价格分别为40/69/77/93/118/178 美元，较2 月分别上涨3/3/4/4/7/6 美元，涨价幅度分别为8.11%/4.55%/5.48%/4.49%/6.31%/3.39%，75 寸价格维持293 美元不变。新冠疫情发生后，我们就判断2 月份TV-LCD价格涨幅将超市场预期，并预判3 月份TV-LCD 价格将继续超市场预期，我们的判断正在逐步兑现，我们现在判断4 月份价格将继续超市场预期。我们认为LCD 行业受益于韩国产能退出，周期反转已定，将迎来一波上涨周期。受到新冠疫情影响，全球LCD 供需将更加紧张，LCD 价格将加速上涨，国内面板行业龙头：京东方A、TCL 科技有望在寒冬之后分享行业集中度提升、周期性变弱带来的长期盈利红利。我们维持对京东方A、TCL 科技“强烈推荐”评级。
大陆厂商将掌握LCD 行业话语权，市场份额持续提升从产业竞争格局来看，过去几年伴随着国内厂商的大幅扩产，LCD 行业竞争格局发生巨大改变，中国大陆面板厂商在出货面积的市场份额一直持续稳定提升。根据IHS 数据，2020 年1 月份，中国大陆面板厂商大尺寸面板出货面积占据全球出货面积份额为52.9%，而韩、台份额则分别为24.8%和21.9%（中国台湾地区厂商出货面积包含夏普）；具体厂商占比方面，1 月份，京东方、华星光电出货面积份额分别以21.3%和14.5%位列前二，LGD 第三占比为13.7%，群创第四占比为11.3%，三星第五占比为11.1%，友达第六占比8.5%。展望未来几年，随着国产厂商10.5 代线的进一步投产以及部分厂商的退出，大陆面板产业将全面崛起，有望成为最后的行业赢家，迎来行业集中度提升、周期性变弱带来的行业长期盈利红利。
强烈推荐：京东方A（000725.SZ）：周期与成长共振，面板显示龙头剑指全球第一；TCL 科技（000100.SZ）：聚焦面板，华星光电效率之王；三利谱（002876.SZ）：国内偏光片龙头，受益于国产替代大趋势。
风险提示：韩国产能退出低于预期；LCD 价格涨幅及下游需求不及预期。
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